Diversifizierung ist im Finanzwesen das einzige Gratisessen – aber nur, wenn die Positionen tatsächlich unterschiedlich sind. Öffnen Sie drei Shorts auf EURUSD, GBPUSD und AUDUSD und Ihre Plattform zeigt drei Trades, drei Stop-Losses und drei ordentliche 1 %-Risiken an. Der Markt sieht eines: eine große Wette, dass der US-Dollar steigt, dreimal eingegangen. Wenn der Dollar fällt, gehen alle drei Stopps in derselben Stunde, und aus den 1 %, die Sie geplant haben, werden 3 %, die Sie nicht geplant haben.
Dies ist das häufigste unsichtbare Risiko in Einzelhandelsportfolios, und die Automatisierung verschlimmert es, bevor es besser wird.
Warum Paare zusammenziehen
Währungen werden in Blöcken gehandelt. Jedes Währungspaar, das gegenüber dem Dollar notiert wird, hat den Dollar als Stütze, so dass eine breite Bewegung des Dollars sie alle gleichzeitig in Mitleidenschaft zieht. Jenseits gemeinsamer Standbeine reimen sich Volkswirtschaften: Der Euro und das Pfund reagieren auf denselben europäischen Nachrichtenfluss; der australische und der neuseeländische Dollar unterliegen demselben Rohstoffzyklus; Sowohl Gold als auch Yen profitieren von Zuflüssen in sichere Häfen. Korrelation ist keine Konstante – sie verstärkt sich und schwindet –, aber genau bei den Ereignissen, die weh tun, dem gestressten Markt, tendieren Korrelationen dazu, sich auf eins zuzubewegen. Die Diversifikation ist an dem Tag am schwächsten, an dem Sie sie am meisten brauchen.
Roboter stapeln es schneller
Wenn Sie dieselbe Strategie auf drei korrelierte Paare anwenden, wird dreimal dasselbe Signal angenommen – dieselbe Einstiegsstunde, dieselbe Richtung, derselben Verlusttag. Testen Sie jedes Paar einzeln und jeder Bericht sieht gut aus; Nichts in einem Single-Pair-Backtest kann zeigen, dass alle drei Drawdowns gleichzeitig stattfinden. Auf diese Weise entsteht aus einem Portfolio individuell vernünftiger Roboter ein unvernünftiges Konto. Die Lösung besteht nicht in mehreren Paaren, sondern darin, die Paare zusammen zu testen und ihre kombinierte Exposition als eine Zahl zu zählen.
Dieselbe Falle trägt andere Kostüme: zwei unterschiedliche Strategien, die beide Volatilität verkaufen, ein Raster auf EURUSD und ein Martingal auf GBPUSD, zehn Positionen, die alle darunter liegen und den Dollar shorten.
Risiko pro Thema, nicht pro Ticket
Bei der Reparatur geht es um Buchhaltung, nicht um Brillanz. Gruppieren Sie jede Position – manuell oder automatisiert – nach ihrem zugrunde liegenden Thema und begrenzen Sie das Risiko der Gruppe so, wie Sie es bei einem einzelnen Trade tun würden. Wenn Ihr Limit pro Trade 1 % beträgt, ist eine Gruppe von Dollar-Shorts aus Risikogründen ein einziger Trade: 1 % für die gesamte Gruppe, nicht 1 % für jeden. Korrelationstabellen sind frei verfügbar und ein Blick pro Woche genügt. Aufgelöste Konten sind deutlich teurer.
Verwandte Themen: Positionsgrößenbestimmung, die Arithmetik, die Sie am Leben hält →