Verluste und Rückgewinnungen sind nicht symmetrisch. Ein Rückgang um 10 % erfordert zur Reparatur einen Gewinn von 11,1 %. Ein Drawdown von 25 % erfordert 33 %. Ein Drawdown von 50 % erfordert 100 % – eine vollständige Verdoppelung – und ein Drawdown von 75 % erfordert 300 %. Die Prozentsätze, die Sie verlieren, und die Prozentsätze, die Sie zurückgewinnen müssen, variieren in unterschiedlichen Maßstäben, da jeder Verlust die Basis schrumpft, auf der Sie Ihre Erholung verdienen müssen.
Das ist keine fortgeschrittene Mathematik, aber fast jeder Neuling geht davon aus, dass ein Drawdown von 30 % durch eine Reihe guter Trades von 30 % ausgeglichen werden kann. Der Markt schuldet niemandem diese Symmetrie, und die Arithmetik garantiert stillschweigend das Gegenteil.
Warum sich das Loch schneller vertieft als es füllt
Sinken Sie von 10.000 $ auf 9.000 $ und die fehlenden 1.000 $ müssen nun von einem 9.000 $-Konto verdient werden – eine Aufgabe von 11,1 %. Wenn der Betrag auf 5.000 US-Dollar fällt, muss die fehlende Hälfte von der verbleibenden Hälfte erwirtschaftet werden: 100 %. Der Wiederherstellungsprozentsatz ist Verlust ÷ (1 − Verlust), und dieser Nenner ist der Bösewicht: Je tiefer das Loch, desto kleiner die Schaufel.
Die praktische Konsequenz ist, dass flache Senken kostengünstig zu reparieren sind und tiefe Senken kurz vor dem Ende liegen. Eine Strategie, die pro Trade nur geringe Risiken eingeht, hält jeden Drawdown im günstigen Bereich. Eine Strategie, die viel riskiert, verwandelt eine gewöhnliche Pechsträhne in ein Loch, aus dem die eigene Gewinnrate der Strategie möglicherweise nie wieder herauskommt.
Der maximale Drawdown ist die ehrliche Statistik
Track Records werben für Renditen. Die Zahl, die als erstes Ihre Aufmerksamkeit verdient, ist der maximale Drawdown – der stärkste Rückgang von der Spitze bis zur Talsohle, den die Aktienkurve jemals erlebt hat. Es verrät Ihnen drei Dinge, die eine Renditezahl verbirgt: wie viel Schmerz die Strategie als normal ansieht, wie nah sie bereits am Ruin ist und was Sie ertragen hätten, wenn Sie am schlimmsten Tag angefangen hätten.
Eine jährliche Rendite von 40 % bei einem maximalen Drawdown von 35 % ist keine gute Strategie für ein gutes Jahr; Es ist ein Münzwurf im Anzug. Wenn Sie Systeme vergleichen – einschließlich aller von uns jemals veröffentlichten Systeme –, vergleichen Sie die Verluste vor den Erträgen.
Halten Sie das Loch flach
Alles in dieser Lektion spricht für die gleichen drei Gewohnheiten: einen kleinen, festen Bruchteil pro Trade riskieren; Respektieren Sie die Korrelation zwischen Ihren offenen Positionen, damit drei Trades nicht gemeinsam ein tiefes Loch graben können. Und beurteilen Sie jedes System nach dem Drawdown, den Sie durchhalten müssen, und nicht nach der Rendite, die es erwartet. Die Trader, die überleben, sind nicht diejenigen, die sich von tiefen Drawdowns erholen – sie sind diejenigen, die die Rechnung nie so teuer werden lassen.
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